С другой стороны, поскольку в дарк-пулах не раскрывается информация о больших объемах торговли, акции, которые торгуются на открытом рынке, не всегда точно отражают спрос и предложение акций. Более короткие таймфреймы могут использоваться для размещения длинных или коротких сделок в зависимости от того, что делают сделки индикатора темного пула и темных блоков. Они предоставляют своим клиентам преимущества анонимности и секретности при выполнении своих заказов. Крупным организациям требовалась конфиденциальность для торговли крупными блочными заказами.
- Этот ордер удерживается в системе до тех пор, пока не будет достигнута триггерная цена, а затем отправляется как лимитный ордер.
- Эти биржи сами сопоставляют сделки, используя алгоритмы или брокеров, и часто используют блочные сделки для одновременного обмена большим количеством активов.
- MiFID II распространяется на широкий круг финансовых специалистов и учреждений в ЕС.
- Другие темные ордера действительны до отмены (GTC), что означает, что они остаются активными до тех пор, пока они не будут исполнены или отменены трейдером.
Каковы Преимущества Использования Темных Пулов?
С другой стороны, темная ликвидность может снизить эффективность рынка, создавая информационные пробелы и искажения цен между государственным и частным рынками. Темная ликвидность также может влиять на справедливость рынка, создавая неравный доступ и возможности для различных типов участников рынка. Например, институциональные инвесторы, использующие темные пулы, могут иметь преимущество перед розничными инвесторами, которые полагаются на публичные биржи. Точно так же HFT-фирмы, имеющие доступ к сложным технологиям и данным, могут иметь преимущество перед другими трейдерами, использующими темные пулы. Темная ликвидность также может повлиять на стабильность рынка, увеличивая системный риск и эффект заражения в периоды стресса.
Преимущества И Критика Темных Пулов
Таким образом, темные пулы могут защищать трейдеров от участников рынка, использующих HFT хищническим образом. Следующее крупное развитие темных пулов произошло в 2007 году, когда SEC приняла Регламент NMS (Национальная рыночная система), что позволило инвесторам обойти публичные биржи для улучшения цен. Результатом этого стало привлечение на рынок ряда новых игроков, и в течение следующих 10 лет было создано большое количество дарк-пулов. Это было вызвано усовершенствованием технологий и увеличением скорости исполнения, поскольку высокочастотная торговля использовала эти темные пулы.
Отсутствие Прозрачности
Кроме того, если бы фонд продал свои активы через публичный рынок, объем проданных акций мог бы повлиять на рынок и привести к значительному падению цен. По данным Института CFA, в последнее время все более популярными в США стали торговать без биржевых операций. По оценкам, на них приходилось примерно 40% всех сделок с акциями в США в 2017 году по сравнению с примерно 16% в 2010 году. Темные пулы составляют 15% от объема продаж в США по состоянию на 2014 год2.
Сооснователь Binance Чанпэн «CZ» Чжао предложил создать децентрализованную биржу бессрочных контрактов (perpetual DEX) с темным пулом, чтобы предотвратить рыночные манипуляции. Фактически Darkish swimming pools вымывают активность с основных биржевых площадок , отрабатывая большое количество заявок крупных институциональных игроков рынка непублично, а втемную (dark pool). Влияние на рынок продажи одного миллиона акций XYZ может быть значительным независимо от того, какой вариант выберет инвестор, поскольку невозможно сохранить личность или намерение инвестора в тайне при проведении биржевой сделки.
В-третьих, темные ордера обладают большей сложностью и неопределенностью, чем освещенные ордера, поскольку они зависят от доступности и поведения других темных ордеров или ордеров с привязкой к средней точке. Это создает некоторые проблемы и риски для трейдеров, такие как поиск подходящего партнера, борьба с фрагментацией или столкновение с нормативными ограничениями. Размер темных ордеров может различаться в зависимости от торговых целей и предпочтений трейдеров. Некоторые темные заказы имеют большие размеры (LIS), что означает, что они соответствуют минимальным пороговым значениям размера, определенным MiFID II, или превышают их. Ордера LIS можно вводить в центральную книгу ордеров Nasdaq Nordic как неотображаемые блочные ордера, которые могут взаимодействовать со всеми освещенными ордерами, а также с другими неотображаемыми ордерами.
Трейдеров от утечки информации, воздействия на рынок, опережающего движения или неблагоприятного отбора. Во-вторых, темные ордера обладают большей гибкостью и возможностью настройки, чем освещенные ордера, поскольку они могут выбирать из множества типов и характеристик в соответствии со своими торговыми целями и предпочтениями. Это помогает оптимизировать качество исполнения, доступ к ликвидности и торговые затраты.
В этом разделе мы рассмотрим, как работают темные пулы, каковы преимущества и недостатки их использования, а также какие стратегии трейдеры могут использовать для доступа к темной ликвидности. В финансах темный пул (также черный пул ) является частным форумом (альтернативная торговая система или ATS) для торговли ценными бумагами, производными финансовыми https://www.xcritical.com/ инструментами и другими финансовыми инструментами. Большая часть сделок с темным пулом представляет собой крупные сделки финансовых учреждений, которые предлагаются за пределами публичных бирж, таких как Нью-Йоркская фондовая биржа и NASDAQ, так что такие сделки остаются конфиденциальными и за пределами компетенция широкой инвестиционной общественности.
Темные пулы — это разновидность альтернативной торговой системы (АТС), которая дает определенным инвесторам возможность размещать крупные заказы и совершать сделки, не раскрывая публично свои намерения во время поиска покупателя или продавца. Сторонники темных пулов утверждают, что они способствуют повышению эффективности рынка, предоставляя дополнительную ликвидность и облегчая проведение крупных сделок. Конфиденциальность, обеспечиваемая темными пулами, позволяет институциональным инвесторам торговать, не раскрывая своих намерений, что может способствовать поддержанию стабильности рынка и предотвращению ценовых искажений. Темные пулы существуют в различных формах, включая биржи, принадлежащие брокерам или дилерам, такие как Morgan Stanley’s MS Pool и Goldman Sachs’s Sigma X.
Некоторые из основных типов темных пулов принадлежат брокерам-дилерам, биржам и независимы. Каждый тип имеет свои преимущества и недостатки, в зависимости от потребностей и предпочтений пользователей. Эта мера определяет, являются ли в настоящее время настроения в темных пулах бычьими (будут покупать активы) или медвежьими. Это предсказано с учетом событий, которые происходят или должны произойти, которые понизят цены на акции на рынке. Число представлено в процентах, которые теоретически варьируются от zero до 100 percent. Таким образом, чем более оптимистичным будет настроение, Токен тем больше будут расти цифры на графике.
Создание темных пулов в децентрализованной среде требует применения технологий вроде zero-knowledge proofs (ZK-доказательств) или отсроченных механизмов расчета. Ликвидация произошла после падения торговая система цены первой криптовалюты ниже $ , вызвав волну подозрений в координированных действиях со стороны других трейдеров. По словам Чжао, «если вы хотите купить монет на $1 млрд, вам вряд ли захочется, чтобы кто-то об этом узнал до завершения сделки». Это необходимо для предотвращения MEV-атак и фронтраннинга, которые приводят к проскальзыванию, менее выгодной цене и дополнительным расходам. Например, предположим, что известный пенсионный фонд начал бы публично продавать значительную часть своих активов. В этом случае это могло бы привлечь много внимания и потенциально сигнализировать рынку о возможных проблемах в компании.